Shockproof and Inclusive Fiscal Policies
Políticas fiscales inclusivas y a prueba de crisis
Abstract
The Covid-19 pandemic has had a significant impact on the economies of most countries. What differed is the intensity of the impact, which ranged from mild economic contractions to devastating recessions and downturns. From a generic perspective, it is obvious to assume that high-income countries (HIC) would have faced lesser economic destruction than low- and middleincome countries (LMIC). However, a closer examination reveals that there are several factors that determined the impact of the pandemic on a country, as well as influenced its ability to respond. For instance, the existing economic structures and weaknesses strongly affected the countries’ ability to provide adequate fiscal stimulus. These weaknesses are following pro-cyclical policies and not creating fiscal buffers that would help build more resilience. An interesting finding that emerged was that the credit rating of a country was found to be the most important determinant of its Covid-19 fiscal response. This is one major area where HICs had a significant advantage compared to LMICs. Another key challenge that disproportionately affected LMICs was the lack of digitisation and access to the internet, which hampered economic growth as well as affected the countries’ ability to quickly disburse cash transfers and support.
Research supported by the Covid-19 Responses for Equity (CORE) Programme – which is supported by the International Development Research Centre (IDRC) – has revealed some emerging lessons and recommendations to address these challenges and improve the resilience of countries to future shocks. One of the first and foremost recommendations is for countries to invest strongly in social protection and healthcare systems for its citizens, which would help build their resilience for future shocks. Adopting free trade policies and avoiding protectionism has also been an important lesson from the pandemic. Another key lesson is to employ a gender lens to fiscal and monetary policies as women have been disproportionately affected by the pandemic. Countries should also adopt expansionary monetary and fiscal policies as far as possible to increase the demand. Finally, countries also need to strengthen their financial institutions and mechanisms and reduce political interference, that would help maintain the asset quality of the banking sector. La pandemia de Covid-19 ha tenido un impacto significativo en las economías de la mayoría de los países. La diferencia está en la intensidad del impacto que varía desde contracciones económicas leves hasta crisis o recesiones devastadoras. Desde una perspectiva genérica, es evidente suponer que los países de ingresos altos (HIC) habrían lidiado con una destrucción económica más leve que los países de ingresos medios y bajos (LMIC). Sin embargo, un análisis más profundo revela que hubo varios factores que determinaron el impacto de la pandemia en un país, además de influenciar su capacidad para responder. Por ejemplo, las estructuras económicas actuales y las debilidades tuvieron un efecto notable en la capacidad de los países para brindar un estímulo fiscal adecuado. Estas debilidades siguen políticas procíclicas y no crean amortiguadores fiscales que puedan ayudar a construir mayor resiliencia. Un hallazgo interesante que surgió fue que la calificación crediticia de un país es el determinante más relevante en la respuesta fiscal al Covid-19. Esta es una de las áreas más importantes en las que los HIC tiene una ventaja notable en comparación con los LMIC. Otro desafío clave que afectó de manera desproporcional a los LMIC fue la falta de digitalización y acceso a Internet, lo que obstaculizó el crecimiento económico y la capacidad de los países para realizar transferencias de dinero y brindar apoyo rápidamente.
La investigación respaldada por el Covid-19 Responses for Equity Programme (CORE), que cuenta con el apoyo del Centro Internacional de Investigaciones para el Desarrollo (IDRC), reveló algunas lecciones y recomendaciones emergentes para abordar estos desafíos y mejorar la resiliencia de los países ante futuras crisis. Una de las primeras, y más importantes recomendaciones, es que los países inviertan fuertemente en sus sistemas de salud y de protección social para sus ciudadanos, lo que ayudaría a desarrollar su resiliencia para futuras crisis. La adopción de políticas de libre comercio y evitar el proteccionismo también constituyen lecciones importantes de la pandemia. Otra lección relevante es la implementación de la perspectiva de género en las políticas monetarias y fiscales, ya que las mujeres han sido afectadas de manera desproporcional por la pandemia. Además, los países deberían adoptar políticas fiscales y monetarias expansivas en la medida de lo posible para aumentar la demanda. Por último, los estados también necesitan fortalecer sus mecanismos e instituciones financieras y reducir la interferencia política para poder ayudar a mantener la calidad de los activos en el sector bancario.
Citation
Saha, D. (2023) Shockproof and Inclusive Fiscal Policies, Covid-19 Responses for Equity (CORE) Key Issues Guide, Brighton: Institute of Development Studies, DOI: 10.19088/CORE.2023.005Saha, D. (2023) Políticas fiscales inclusivas y a prueba de crisis, Covid-19 Responses for Equity (CORE) Guía de problemáticas clave, Brighton: Institute of Development Studies, DOI: 10.19088/CORE.2023.006
DOI
10.19088/CORE.2023.00510.19088/CORE.2023.006