Zambian Adjustment Strategy — With and Without the IMF

Abstract

Summary Summary Zambia's adjustment to the income loss caused by the fall in the copper price was partial and postponed. The gap was financed by borrowing, which led to unsupportable debt repayment obligations. Economic reforms, which were finally introduced at IMF behest, were radical. The speed and severity of internal income changes which resulted — particularly from the liberalisation of the exchange rate — destabilised the society and led to a rejection of reform. The Zambian case underlines the enormous costs of forcing a government to move further and faster than the domestic political structure will allow. Resumé Resumé La Stratégie d'Ajustement Zambienne — Avec ou Sans le IMF L'ajustement de la Zambie à la perte de revenu causée par la chute du prix du cuivre a été partiel et retardé. Le déficit a été financé par un emprunt ayant pour conséquence d'insoutenables obligations pour le repaiement de cette dette. Des réformes économiques, finalement introduites sur l'ordre de l'IMF furent radicales. La vitesse et la sévérité des changements dans le revenu interne qui en a résulté — en particuliers à cause de la libéralisation du taux de change — a destabilisé la société et conduit an rejet des réformes. Le cas de la Zambie souligne le coût énorme d'une attitude qui force les gouvernement à aller plus loin et plus vite que la structure politique interne ne lui permette.